商贸行业：低估值股修复机会（附股）

市场综述：商贸板块本周表现居后

本周市场呈现总体下行趋势，上证综指收盘于3378.65点，跌幅0.35%。相比于其他主要股指，商业贸易板块的表现稍显逊色，排名中下游。尽管市场波动，但商业贸易行业的某些细分领域仍展现出韧性。

具体来看，沪深300指数本周微涨0.15%，而创业板和中小板的跌幅较大，分别为2.38%和0.41%。在商贸板块内部，一般零售和专业零售子板块的跌幅也低于市场整体。尽管如此，商业贸易行业在全部的申万一级子行业中仍排名第24位。

在宏观数据方面，国家统计局的最新数据显示，今年1-9月社会消费品零售总额达到26.3万亿元，同比增长10.4%，增速保持稳定。尤其是9月份，消费增速的回升趋势更为明显，同比增幅达到10.3%，环比有所加快。这表明零售行业在经历了一段时间的弱复苏后，正逐渐展现出新的活力。四季度是传统消费旺季，预计零售行业将继续保持复苏态势。

在此背景下，我们持续推荐具有高增长确定性的超市龙头——永辉超市。该公司基本面稳健，业绩增长的确定性高，随着价格效应的减弱，未来业绩有望超出预期。一些具有低估值的个股如王府井和鄂武商也值得关注。这些公司的业绩同样出现超预期增长，具有估值修复的机会。

近期某公司的停牌引发了市场对零售企业国企改革预期的升温。在此背景下，投资者可从主题投资的角度关注银座股份、百联股份、王府井等企业。

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