得利斯：管理不断升级、技术优势明显

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公司正筹划非公开发行A股股票，拟募集总金额不超过人民币9.9亿。募集资金将投向三大项目：年产200万头生猪屠宰及肉制品加工、得利斯年产10万吨肉制品加工项目，以及国内市场营销网络体系建设。一旦这些投资项目实施，公司业务将向产业链下游延伸，实现对下游销售渠道的有力把控。

在行业发展红利的推动下，公司在2020年上半年实现了营业总收入17.87亿元，同比增长60.39%。其中，冷却肉及冷冻肉、低温肉制品和速冻调理类产品均实现了显著增长。公司的业绩增长得益于多种因素，包括销售渠道的拓展、生猪销售价格的持续上涨以及新牛肉类产品的增收。

面对未来的市场趋势，考虑到北方养殖季节性疾病的影响以及疫情对补栏的推迟，生猪价格预计将继续增长。随着非洲猪瘟防控工作取得阶段性成效，屠宰及肉制品加工行业仍具有广阔的市场空间。

公司的管理不断升级，技术优势明显。年轻化的核心管理团队、猪牛并举的发展策略以及对核心区域的重点突破，都为公司的未来发展奠定了坚实基础。作为冷却冷冻及低温肉行业的龙头，公司的生产工艺处于国际先进水平，具有充足稳定的生猪资源，能有效支撑其扩大生产规模的战略规划。

对于投资建议，我们预期公司的营业收入和利润都将实现增长。投资者也应注意相关的风险，包括疫情、猪肉价格变动、公司新业务开拓以及增长的不确定性等。

公司正处在行业发展的有利时期，通过非公开发行股票募集资金进行关键项目的投资，有望增强其在屠宰及肉制品加工行业的竞争力，实现业绩的快速增长。（长城证券）