林纸产品行业：行业有望重拾稳定增长预期

维持轻工行业“增持”评级。在全球新冠疫情蔓延的背景下，造纸包装印刷行业面临多重挑战，如延迟复工、物流受限和海外需求下降。随着上下游行业的逐步复工和疫情控制的乐观趋势，行业预期将逐步恢复，并有望重拾增长动力。

特定推荐企业包括中顺洁柔、恒安国际、裕同科技、太阳纸业以及山鹰纸业。这些企业在不同纸种需求方面拥有各自的优势，尤其在文化纸、包装纸和生活用纸领域表现出色。

深入分析造纸行业各领域的市场动态，我们可以看到，由于延迟开学等因素的影响，文化纸的需求释放有所推迟，但其原材料木浆的价格仍处低位，确保了行业的盈利水平。在包装纸领域，龙头企业的优势更为明显，受益于行业集中度的提升和原材料获取的优势，它们的大宗商品交易状况良好。生活用纸作为刚性需求，受到全民防疫和卫生保健加强的影响，相关公司的业绩支撑相对稳健。

全球疫情的扩散对造纸行业产生了短期冲击，放大了从业者的恐慌心态。疫情导致的船运、内需及进出口贸易消费等短期因素影响了行业的价格和销售。但值得注意的是，随着疫情的控制和宏观经济的回暖，行业有望重拾稳定增长预期。

在此，提醒投资者注意相关风险，包括疫情发展对复工的影响、原材料价格波动以及下游需求的萎缩。尽管如此，造纸包装印刷行业的长期增长前景仍然被看好。（国泰君安）