半导体行业：上游产业链供不应求 景气度回升

：全球半导体行业呈现出周期性发展的态势，而国产替代进程则为其赋予了成长性。随着下游需求的不断迭代，如智能手机、5G、TWS耳机等新兴技术的应用，全球半导体行业正面临多重创新周期叠加的机遇。尤其在2020年，随着5G基站的进一步建设和配套应用的不断发展，以及上游产业链的供不应求，半导体行业的景气度开始回升。

在国产替代和景气周期复苏的双重因素影响下，半导体行业正迎来快速发展的机遇。全球半导体行业不仅面临着计算端、通讯端和消费电子端等多重下游需求增长的机会，还受到汽车、AIoT等新兴产业驱动的影响。作为全球最大的半导体市场之一，中国在这一进程中扮演着重要的角色。随着国内半导体企业技术实力的不断提升，国产替代进程正在加速。

在代工方面，全球领先的半导体厂商如台积电、联电、中芯国际等已经展现出强劲的增长势头。而在存储、CIS和封测领域，也呈现出需求旺盛的态势。这一系列的积极因素使得半导体行业供不应求，景气度开始回暖。

对于投资者而言，这是一个不可多得的投资机遇。建议关注半导体产业各板块的龙头公司，包括设计、制造、封测和设备等领域。也需要注意风险，如半导体行业景气周期复苏不及预期、中美贸易摩擦进一步恶化以及国内半导体公司产能受限等风险因素。

全球半导体行业正面临着一个充满机遇和挑战的未来。在国产替代和景气周期复苏的双重驱动下，国内半导体企业有望在这一进程中实现跨越式的发展。（光大证券）