上市十年首现营收负增长 保利地产的“坎坷”规

在保利地产的业绩中，我们看到了行业巨头在追求规模扩张时所面临的挑战和策略。对于曾经熟悉行业第一梯队稳固地位的保利地产来说，重新夺回行业前三的位置显得尤为迫切。回归之路并非一帆风顺。上市十二年后，保利地产首次出现了营业收入的负增长，这是其历史上罕见的困境。

保利地产的年报揭示，公司在2017年的营业收入减少了近五个百分点，这其中主要受到了营改增和项目结转区域结构变化的影响。具体来看，五大片区的主营业务收入都出现了下滑趋势，其中华北区域的下滑幅度最为显著。尤其是北京市场，营业收入锐减近三分之二，这无疑给公司带来了极大的压力和挑战。在此背景下，保利的销售金额与位居行业第三的恒大相比，仍存在近两千亿的差距。这让人不禁质疑，保利地产还能否实现其重回行业前三的目标？

保利的策略野心并未因此消减。公司年报显示，其销售费用、管理费用和财务费用等都在增长。特别是在拿地方面，保利展现了强烈的决心和行动。这也带来了现金流的问题。保利在经营活动产生的现金流量净额急剧下降，转为负值。这表明公司在扩张过程中面临着现金流压力。易居研究院智库中心研究总监严跃进分析认为，这主要是因为保利在拿地方面的加速所致。保利需要更加重视现金流管理和回款率的重要性。

对此，知名地产分析师严跃进认为，保利地产通过缩减董事会决策额度、大幅上调对外担保和风投的额度，一方面将权力下放，精准对接市场需求，另一方面则通过加大对外融资力度，进一步撬杠杆，寻求更大的发展空间。这种策略调整显示了保利地产对市场动态的敏锐洞察和前瞻布局。

在地产市场竞争激烈的今天，保利地产的拿地策略也备受关注。据同策研究院的监测数据，今年3月，在TOP20上市房企中，保利以挥金297.1亿元的成绩位居榜首。这一成绩不仅凸显了保利的市场竞争力，也显示出其强大的资金实力和战略布局。

那么，保利与行业的领头羊相比，究竟有何差距？这个差距是否容易缩小？未来保利的发展空间又有多大？从数字上看，如果以恒大2020年销售目标8000亿为参照，保利要想实现自身目标，需要在接下来的几年内，先从3000亿规模冲刺到5000亿规模的前三强梯队水平，再向8000亿的目标发起挑战。这一过程需要保利保持高速增长的态势，同时还需要其优化内部管理、提升运营效率。

业内专家分析指出，保利的优势在于其作为央企的低融资成本，去年融资成本仅为4.82%，低于行业平均水平。在土地储备、周转效率和净资产收益率方面，保利仍有短板。尽管保利已加大在三四线城市的土地储备力度，但一二线城市仍是其主要战场，占比超过6成。在此背景下，政策因素对于保利的影响不容忽视。尤其是在北京等一线城市，政策密集频出，对保利的营收产生较大影响。去年，保利在北京的营收降幅高达近8成。对于未来，保利需要平衡好一二线城市的业务布局与政策风险，同时提升周转效率，以实现其发展目标。

面对市场的风云变幻和政策的不确定性，保利董秘表示：“政策影响最直接的是预售情况，至于是否影响到收入情况，需要等到项目结转时才能体现。”这一表态透露出保利对市场的敬畏和对未来的谨慎乐观。保利地产正在通过一系列战略调整和管理优化，积极应对市场挑战，寻求更大的发展空间。