中金公司王汉锋：南下资金仍有流入空间 港股热

标题：中金公司王汉锋解析港股热度延续之谜：南下资金仍有流入空间

一场关于市场资金流向的深入探讨在万得资讯3C会议中展开。中金公司首席策略师、董事总经理王汉锋深度解读了港股市场的热度延续之谜，他强调，在港股保持估值吸引力的前提下，南下资金的规模有望维持在较高水平。

王汉锋表示，内地投资者对港股市场的兴趣持续增强，而公募基金发行的火热也推动了南下资金的持续增长。与此海外资金也在持续流入港股，这种共振为港股资金面带来了积极支撑。虽然近年来A股市场表现不俗，结构性收益可观，但港股市场的热度仍大概率延续。

关于近期提出的“跨过香江去，夺取定价权”的口号，王汉锋认为这更多是市场情绪面的体现。目前阶段，港股市场投资者结构仍以外资为主导。尽管如此，南下资金的持续增长，使得内地资金在港股市场的地位逐渐上升。

开年以来，南向资金进一步加速，短短两周内，累计流入规模已超过1500亿元。王汉锋指出，从增长、估值、流动性以及市场结构变化等多方面来看，港股市场依然具有吸引力。中国疫情防控的世界领先地位、经济复苏的可观前景以及国际流动性的利好，都为港股市场提供了有力支撑。

在估值方面，香港市场当前仍具有优势。A/H上市公司中，港股折价高达30%以上。行业层面看，港股的估值也低于A股。结构方面，近年来在香港上市的中国新经济公司以及一些内资龙头股的调整，对内地资金产生了吸引力。

王汉锋预计，在港股估值保持吸引力的前提下，南下资金的年均流入潜力可能维持在高位。未来5至10年内，流通市值占比有望达到20%左右，那时内地资金对港股的定价影响将更加显著。

对于如何布局后市，王汉锋建议投资者可以关注四个方向：优质互联网及科技新经济龙头公司、两地上市但港股大幅折价的优质公司、A股稀缺的港股特色公司以及受事件影响估值较低的龙头蓝筹公司。

投资港股并非易事。王汉锋提醒投资者注意港股市场在投资者结构、流动性和市场制度等方面的差异。流动性方面，需规避成交不活跃的小市值公司，防范流动性冲击。卖空交易在港股市场较为常见，需谨防股价波动对高估值个股的影响。投资者还需关注港股的再融资制度灵活性带来的潜在供给压力以及海外市场因素对港股的影响。

考虑到投资港股所需的专业知识和风险承受能力，王汉锋建议个人投资者可以通过投资一些机构管理的产品或港股的ETF等产品来把握港股的投资机会。这样既能降低投资风险，又能享受港股市场的投资回报。