8家上市券商半年大考“交卷” 靓丽业绩难阻“跌

市场震荡下的券商股业绩与股价背离现象

近期，国海证券发布了业绩报告，指出上半年受债券市场利率中枢下移、波动幅度收窄以及信用分化加剧等因素影响，固定收益投资等相关业务收入同比下降，公司归属于上市公司股东的净利润也呈现同比下滑趋势。这一消息引发了市场对券商行业的深度关注。

从已公布的中报及业绩预告来看，尽管上市券商业绩整体向好，大部分券商净利润增幅超过20%，行业整体发展态势稳健，但令人困惑的是，券商股的股价表现却与业绩背道而驰。

一手是靓丽大增的业绩报告，一手却是令股民痛心疾首的股价走势。截至8月23日收盘，仅有少数券商股实现上涨，其余均出现不同程度的下跌。更令人瞩目的是，多只券商股年初至今的跌幅超过30%，如中泰证券、国联证券、中信建投等。即使是行业巨头，如中信证券，虽然业绩稳居榜首，但其股票市值却输给东方财富，股价年初至今已下跌逾15%。

头部券商如招商证券的股价跌幅更是超过20%，甚至一度近50%。这不禁引发投资者质疑，公司是否出现了问题？对此，招商证券董秘回应，公司股价受多种因素影响，波动是正常现象。

尽管有声音对券商股的前景表示担忧，认为其业绩波动性大，市场对其并不十分买账。但从长期来看，券商股并不悲观。A股行情与券商业绩关联度较大，但券商作为股市的资本中介，在资本市场有望迎来的诸多红利政策下，其发展前景依然光明。

中航证券的非银分析师薄晓旭表示，当前券商的PB估值为1.76倍，结合行业的高增长业绩，预计其估值仍有一定修复空间。市场的高度活跃对券商的经纪业务带来巨大收益。

国盛证券的研究报告则指出，当前交易活跃，券商板块景气度高，中报业绩确定性强。在财富管理的大背景下，券商的代销收入及基金保有量快速增长，大部分券商参股的公募基金对公司利润贡献持续上升。参考海外机构对公募业务的估值重构，当前券商仍有较大的估值提升空间。

总体来看，虽然券商股目前面临业绩与股价的背离现象，但在资本市场的红利政策预期下，其未来发展前景依然值得期待。投资者需审慎判断，理性看待市场的短期波动，把握长期的投资机会。